Chỉ trong 15 ngày, giá token HYPE – tài sản chính của nền tảng giao dịch phái sinh Hyperliquid – đã giảm từ 72,5 USD xuống còn 60,9 USD, tương đương mức giảm 16%. Nguyên nhân trực tiếp được xác định đến từ làn sóng mở khóa và bán tháo của các nhà đầu tư tổ chức hàng đầu, bao gồm Multicoin Capital, a16z và Selini Capital.
Multicoin Capital: Hành động bất chấp báo cáo lạc quan Dữ liệu trên chuỗi cho thấy Multicoin Capital – một trong những quỹ đầu tư mạo hiểm lớn nhất trong lĩnh vực crypto – đã unstake 1,96 triệu token HYPE, trị giá khoảng 120 triệu USD, trong vòng một tháng qua. Ngay sau khi mở khóa, quỹ này bắt đầu chuyển token lên sàn giao dịch. Điều đáng chú ý là chỉ hai tháng trước, Multicoin từng công bố báo cáo dự báo giá HYPE có thể đạt 319 USD vào năm 2028, nhưng hành động thực tế lại cho thấy họ đang tìm cách thoát hàng ngay khi có cơ hội. Sự mâu thuẫn này làm dấy lên nghi ngờ về độ tin cậy của các báo cáo phân tích đầu tư.
a16z và Selini Capital: Đồng loạt rút lui Không chỉ Multicoin, quỹ đầu tư khổng lồ a16z cũng đã bán ra khoảng 52.600 token HYPE trong hai ngày 17-18/7, thu về khoảng 3,18 triệu USD. Trong khi đó, nhà tạo lập thị trường Selini Capital – một trong những đối tác chiến lược của Hyperliquid – đã yêu cầu unstake 504.000 token HYPE (tương đương 31,7 triệu USD) và đã thu về lợi nhuận lên tới 20 triệu USD từ các giao dịch trước đó. Việc cả ba tổ chức lớn cùng mở khóa và xả hàng trong một khung thời gian ngắn đã tạo ra áp lực bán quá lớn, vượt xa khả năng hấp thụ của thị trường.
Tác động đến thị trường và tâm lý nhà đầu tư Sự kiện này không chỉ khiến giá HYPE lao dốc mà còn phá vỡ niềm tin của cộng đồng. Trên các diễn đàn và mạng xã hội, tâm lý FUD (sợ hãi, bất định, nghi ngờ) đang lan rộng. Nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng nếu các quỹ tiếp tục xả hàng, giá có thể còn giảm sâu hơn. Một số chuyên gia phân tích chỉ ra rằng đợt bán tháo này là minh chứng cho sự thất bại của mô hình tokenomics khi các nhà đầu tư tổ chức ưu tiên lợi nhuận ngắn hạn hơn là niềm tin dài hạn.
Theo các nhà phân tích kỹ thuật, vùng hỗ trợ quanh 55-60 USD hiện đang bị thử thách. Nếu áp lực bán tiếp diễn, HYPE có thể kiểm tra vùng 50 USD hoặc thấp hơn. Ngược lại, nếu các quỹ dừng bán và thị trường hấp thụ hết lượng cung, giá có thể phục hồi kỹ thuật. Tuy nhiên, việc thiếu thông tin về tổng cung và lịch trình mở khóa cụ thể của HYPE khiến việc dự báo trở nên khó khăn.
Rủi ro và khuyến nghị Các chuyên gia khuyến cáo nhà đầu tư cần thận trọng trong ngắn hạn. Việc mua vào lúc này tiềm ẩn rủi ro lớn nếu các quỹ tiếp tục xả hàng. Thay vào đó, nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ dữ liệu trên chuỗi (on-chain) để phát hiện tín hiệu dừng bán, như việc các địa chỉ liên quan không còn chuyển token lên sàn. Ngoài ra, cần đánh giá lại các báo cáo phân tích từ quỹ đầu tư vì hành động thực tế có thể khác xa lời nói.
Sự kiện này một lần nữa nhấn mạnh bài học: trong thị trường crypto, không có gì đảm bảo cho những dự đoán giá, và hành động của người trong cuộc mới là tín hiệu đáng tin cậy nhất. HYPE đang trải qua một bài test về độ tin cậy của cộng đồng và khả năng chống chịu trước áp lực bán tháo.