Đi ngang không phải là chết: Cách tôi săn tín hiệu giữa thị trường tích lũy
Đặng Phúc
Khi mọi người nhìn vào biểu đồ phẳng và nói “thị trường chết”, tôi lại thấy bảng mạch đang được hàn.
Bảy ngày qua, một giao thức DeFi trên Arbitrum đã mất 40% thanh khoản. TVL giảm, nhưng số lượng unique wallet tương tác hàng ngày lại tăng 12%. Điều đó có nghĩa gì? Với tôi, đó là một tín hiệu.
Tôi là Lê Lan. 27 tuổi, Thạc sĩ Kỹ thuật Tài chính, hiện làm Web3 Research Partner tại Shenzhen. Tôi đã chứng kiến ba chu kỳ: ICO 2017, DeFi Summer 2020, và NFT Explosion 2021. Mỗi lần thị trường đi ngang, tôi đều đặt bẫy.
Bạn thấy sự im lặng. Tôi thấy sự sắp xếp.
Khung phân tích của tôi có năm lớp. Lớp đầu tiên: quét tín hiệu on-chain. Tuần này, tôi chú ý đến một giao thức lending mới trên Base. Số lượng borrower tăng 200% trong ba ngày, nhưng TVL chỉ tăng 8%. Điều đó cho thấy: người dùng đang thử nghiệm, chưa commit vốn lớn. Lớp thứ hai: Twitter và Discord. Cộng đồng của giao thức này có tỷ lệ tương tác cao bất thường — 15% thành viên Discord hoạt động hàng ngày. Đó là dấu hiệu của một cult đang hình thành.
Tôi có một quy tắc: không bao giờ mua khi FOMO đã xuất hiện. Tôi mua khi câu chuyện còn im lặng. Im lặng là nơi an toàn nhất.
Hiện tại, thị trường đang tích lũy. Bitcoin dao động quanh 67.000-72.000 USD. Funding rate âm trong 10 ngày liên tiếp. Điều này tạo ra một môi trường hoàn hảo cho những kẻ săn mồi như tôi. Khi mọi người sợ hãi, tôi mở rộng bẫy.
Tôi nhìn vào ba lĩnh vực cụ thể: restaking trên EigenLayer, DePIN (đặc biệt là dự án về compute), và chain abstraction. Đây là ba narrative sẽ bùng nổ trong 6-12 tháng tới. Tôi đã đầu tư 15% danh mục vào các dự án giai đoạn đầu trong ba lĩnh vực này. Rủi ro cao, nhưng phần thưởng xứng đáng.
Đi ngang là thời điểm xếp hàng. Nếu bạn đợi đến khi thị trường tăng mới mua, bạn đã đến muộn.
Có một góc nhìn phản trực giác mà tôi muốn chia sẻ: sự sụt giảm TVL không phải lúc nào cũng xấu. Trong bảy ngày qua, tôi thấy một giao thức giảm 40% TVL nhưng số lượng giao dịch hàng ngày tăng 200%. Điều đó có nghĩa là: thanh khoản đang được sử dụng hiệu quả hơn, không chỉ nằm im. Đây là tín hiệu tôi săn tìm. Hầu hết mọi người nhìn TVL giảm và bỏ qua. Tôi nhìn và thấy cơ hội.
Tôi đã học được bài học này từ năm 2022, khi thị trường gấu và tôi đầu tư 200.000 USD vào Celestia. Mọi người nói tôi điên. 18 tháng sau, nó tăng 10x. Kỷ luật và tầm nhìn là tất cả.
Lời khuyên của tôi cho tuần này: theo dõi dữ liệu blob của Ethereum. Kể từ Dencun, không gian blob đã tăng 300% và phí gas của rollup đã giảm 90%. Nhưng tôi tin rằng trong vòng hai năm, không gian blob sẽ bão hòa và phí gas sẽ tăng gấp đôi. Điều đó sẽ tạo ra một cú sốc cho các rollup. Những ai chuẩn bị trước sẽ sống sót và thống trị.
Câu chuyện tiếp theo tôi đang theo dõi: AI + Crypto. Cụ thể là decentralized compute và data marketplace. Tôi đã tư vấn cho một quỹ đầu tư 5 triệu USD vào lĩnh vực này. Đây sẽ là narrative của năm 2025-2026.
Thị trường đi ngang không phải là chết. Đó là lúc những người chơi yếu rời đi và những người chơi mạnh chuẩn bị. Tôi đã đặt bẫy. Bạn đã có bản đồ chưa?
— Tôi săn tín hiệu, không săn đám đông.