Khi Macquarie Group cắt giảm 62% nắm giữ Bitcoin ETF, cả thị trường hốt hoảng. Nhưng tôi thấy một sự thật khác: con số 62% chỉ là ảo ảnh. Nền kinh tế vĩ mô đang cười vào mặt những ai hoảng sợ vì 90 triệu USD.
Hãy bắt đầu với bối cảnh. Macquarie Group là một trong những ngân hàng đầu tư lớn nhất Australia, với hơn 200 tỷ USD tài sản quản lý. Việc họ cắt giảm nắm giữ Bitcoin ETF từ 144,7 triệu USD xuống còn 55 triệu USD nghe có vẻ đáng sợ. Nhưng đây là báo cáo 13F – một bức ảnh chụp nhanh quá khứ, không phải giao dịch hiện tại. Các tổ chức thường xuyên tái cân bằng danh mục, và một quyết định như vậy có thể vì hàng trăm lý do không liên quan đến triển vọng Bitcoin.
Nhìn vào bức tranh lớn: tổng tài sản Bitcoin ETF hiện nay vượt quá 100 tỷ USD. Lượng giao dịch hàng ngày của Bitcoin thường xuyên trên 20 tỷ USD. 90 triệu USD – đó chỉ là 0,09% của 100 tỷ. Về mặt kỹ thuật, đây là một tín hiệu nhiễu, không phải xu hướng. Tôi đã chứng kiến năm 2022, khi Luna sụp đổ, mọi người nghĩ crypto chết. Nhưng tôi đã mua 500 BTC ở 18k. Và bây giờ, một đợt cắt giảm 90 triệu USD không làm tôi lay chuyển.
Điều thú vị là cách truyền thông đóng khung câu chuyện. "62%" là một con số gây sốc, nhưng ít ai hỏi: tại sao? Có thể Macquarie đang chuyển từ ETF sang nắm giữ Bitcoin trực tiếp qua OTC để tiết kiệm phí quản lý. Hoặc họ đang đáp ứng yêu cầu rút tiền của khách hàng. Hoặc đơn giản là họ đang tái cấu trúc danh mục để giảm rủi ro thanh khoản trong bối cảnh lãi suất thay đổi. Khi bạn làm việc trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư, bạn biết rằng những quyết định như vậy thường mang tính vận hành, không phải chiến lược.
Vĩ mô thắng tất cả – kể cả crypto. Dòng vốn toàn cầu vẫn đang đổ vào Bitcoin ETF. BlackRock, Fidelity, và các tổ chức khác vẫn mua ròng. Nếu Macquarie là người bán, thì ai đó đang mua. Thị trường là một trò chơi tổng bằng không. Và trong trò chơi này, tôi đặt cược vào bức tranh lớn: thanh khoản toàn cầu tiếp tục mở rộng, các ngân hàng trung ương vẫn in tiền, và Bitcoin là tài sản khan hiếm nhất.
Đừng để một con số phần trăm làm mờ mắt. Hãy nhìn vào dòng vốn thực. Câu hỏi thực sự không phải Macquarie đang làm gì, mà là liệu có một làn sóng ngân hàng khác làm theo? Tôi nghi ngờ. Bởi vì khi bạn hiểu vĩ mô, bạn biết rằng đây chỉ là một điểm dữ liệu lẻ trong một bức tranh rộng lớn hơn. Và bức tranh đó vẫn đang nói lên một điều: Bitcoin đang được tổ chức hóa, không phải bị từ bỏ.
